近段时间，随着市场对AI热潮的担忧愈发浓烈，全球科技股遭受到不小的抛售压力。摩根大通在最新研报中向客户表示，AI相关个股近期的抛售行情或已接近尾声。
摩根大通指出，自9月中旬以来，全球股票持仓结构已经出现显著重置。小摩策略师尼古劳斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）称，摩根大通的整体股票持仓指标显示，当前股票持仓水平较前期高点大幅回落，尽管短期仍存在一些不利因素，但仓位调整情况或将开始限制行情进一步下探。
近期市场持续担忧新兴云厂商（neoclouds）的资金链稳定性，市场观点认为，一旦这类主体融资遇阻，或将拖累整个 AI 资本扩张周期。
而摩根大通提出不同观点——小摩认为，即便这类企业的融资模式难以为继，AI资本开支周期也不会就此中断。
“新兴云厂商并非整个AI生态里关键、体量庞大的组成部分。”帕尼吉尔佐格鲁写道在报告中写道，全球上市科技企业今年预计合计产生约2.2万亿美元现金流，资本开支规模约1.8万亿美元；其中新兴云厂商对应的现金流和资本开支分别仅约300亿美元、800亿美元。
该策略师表示：
“换言之，新兴云厂商原本承担的AI基建建设需求，可以由资产负债表更稳健、收入结构更多元的科技企业承接，大型云厂商便是典型代表。”
从板块资金基本面来看，全球科技板块今年整体有约4000亿美元的融资盈余，现金流规模足以覆盖资本开支。
摩根大通还强调，当前大多数科技企业发债主要是为了在加大资本投入的同时，维持股票回购计划；而如果融资恐慌进一步蔓延，企业完全可以选择推迟回购，或是采取更多循环融资手段。
帕尼吉尔佐格鲁补充道：“也就是说，板块整体处于融资盈余状态，科技行业拥有内部资金缓冲垫。”
该行同时提到，半导体板块目前消耗全球股票市场约五分之一的风险资本，容易遭遇波动带来的被动抛售。不过摩根大通判断，对冲基金以及商品交易顾问（CTA）这类趋势跟踪投资者，已经基本减持完毕此前偏高的半导体多头头寸，这意味着抛售行情临近尾声。
诚信双盈提示：文章来自网络，不代表本站观点。
