爱策略克莱默谈博通：“这只股票估值过低，不容忽视”

　　作者：赛达・塞鲁特・贾维德

　　在 9 月 14 日播出的《疯狂金钱》节目中，吉姆・克莱默谈及科技板块整体回调行情，并指出，对于能够放下短期波动、着眼长远的投资者而言，博通公司（纳斯达克：AVGO）具备投资吸引力。他表示：

　　“眼下来到旧金山并不是个好时机，当下整个 AI 板块遭遇重挫，似乎是因为 Anthropic 与 OpenAI 两家企业，我不知道该怎么形容…… 正在收敛扩张步伐。但实际上，我认为该板块已经出现不少真正的价值洼地。就拿博通来说，这家企业生产芯片、网络设备、科技基础设施及软件，其股价过去一个月累计下跌超 10%。本月初，博通交出一份亮眼财报，同时发布了一份十分乐观的多年业绩预期，但市场部分观点认为，它给出的本季度业绩指引仅符合市场预期。

　　于是股价遭到猛烈抛售。但我认为博通依旧有望实现亮眼增长，它处在人工智能生态的核心位置。我的慈善信托基金持有该股这么多年，这家公司从未让我们失望过。当前股价较 6 月高点回落约 150 美元，这只股票估值已经低到不容忽视。”

吉姆・克莱默看好克劳德斯特莱克（CRWD），AI 安全担忧推高网络安全类个股

　　解析这家定制芯片龙头背后的财务驱动力

　　博通最新财报展现出半导体与基础设施两大核心业务板块的强劲扩张态势。公司财年第三季度总营收达 296 亿美元，同比大涨 85.5%。其中 AI 芯片营收暴涨 221%，达到 167 亿美元，约占公司总营收的 56%。剩余履约义务大幅攀升至 1792 亿美元，让市场对未来合同收入拥有很高的可预见性。博通的大客户还包括字母表、元宇宙平台这类头部超大规模 AI 企业。

　　管理层上调全年 AI 业务营收指引，由原先 560 亿美元上调至 580 亿美元；同时预测 2027 财年该板块营收 1150 亿美元，2028 财年达到 2300 亿美元。上述数据表明，凭借定制 AI 加速芯片与高速网络解决方案，博通已经深度扎根企业级人工智能产业链。

　　权衡估值现状与市场预期

　　即便博通交出创纪录的经营数据，但由于短期业绩指引不及此前几个季度的超高惊喜幅度，市场反应十分消极。截至撰稿时，自 9 月 2 日财报发布以来，博通股价已经下跌约 7%。这波回调使其动态市盈率回落至更为合理的 18.1 倍。宏观经济压力叠加各大科技巨头资本开支计划的变动，投资者仍必须正视芯片行业与生俱来的周期性风险。

　　机构持仓与市场情绪指标

　　机构资金对博通依旧抱有浓厚兴趣，大型资管机构持续重仓该股。Insider Monkey 数据库显示，本季度共有 170 家对冲基金持有博通股份，上个季度为 173 家。第二季度，费舍资产管理是博通最主要的对冲基金投资方，持仓 1510 万股。截至 8 月 31 日的数据，该股流通股空头占比仅 1.08%，空头押注的规模很小。

　　克莱默的观点解释了为什么长期看好 AI 赛道的投资者愿意看淡短期业绩指引带来的市场扰动 —— 博通属于 AI 基础设施中不可或缺的一环。投资周期性半导体企业、面对波动的科技预算，投资者需要足够耐心；但 18.1 倍的偏低市盈率，叠加长期强劲的行业红利，说明本轮下跌或许给博通这样经过市场验证的行业龙头，带来难得的布局窗口。